Estratégia de diversificação markowitz

Harry Markowitz.

Quem é 'Harry Markowitz'

Um economista ganhador do Prêmio Nobel que inventou a teoria da carteira moderna em 1952. As teorias de Markowitz enfatizaram a importância das carteiras, riscos, correlações entre títulos e diversificação. Seu trabalho mudou a forma como as pessoas investiram.

LEVANDO 'Harry Markowitz'

Antes das teorias de Markowitz, a ênfase foi colocada na escolha de ações únicas de alto rendimento, sem qualquer consideração com seus efeitos nas carteiras como um todo. A teoria da carteira da Markowitz seria um grande passo para a criação do modelo de precificação de ativos de capital.

O modelo Harry Markowitz & amp; Suposições de MPT.

MPT significa diversificação de risco no investimento. O núcleo do MPT está selecionando um grupo de ativos com menor risco coletivo do que qualquer um dos ativos individuais. Portanto, o MPT permite construir um portfólio de retorno máximo para um determinado risco, bem como criar portfólio com o mínimo de risco para retorno dado. Portanto, a Modern Portfolio Theory é uma ferramenta estratégica para diversificar seus investimentos.

O modelo Harry Markowitz.

MPT - Modern Portfolio Theory - representa a formulação matemática da diversificação de risco no investimento, que visa selecionar um grupo de ativos de investimento que coletivamente reduzem o risco do que um único ativo por conta própria. Isso se torna possível, uma vez que vários tipos de ativos mudam frequentemente de valor em direções opostas. Na verdade, investir, sendo uma compensação entre risco e retorno, pressupõe que os ativos de risco tenham os maiores retornos esperados.

Assim, o MPT mostra como escolher um portfólio com o máximo possível de retorno esperado para a quantidade de risco dada. Ele também descreve como escolher um portfólio com o menor risco possível para o retorno esperado dado. Portanto, a Teoria do portfólio moderno é vista como uma forma de diversificação que explica a maneira de encontrar a melhor estratégia de diversificação possível.

O modelo de Harry Markowitz (modelo HM), também conhecido como Modelo de Variância Média, porque é baseado nos retornos esperados (média) e no desvio padrão (variância) de diferentes carteiras, ajuda a fazer a seleção mais eficiente ao analisar várias carteiras do ativos dados. Isso mostra aos investidores como reduzir seus riscos, caso tenham escolhido ativos que não se "movam" juntos.

Suposições de MPT.

A Modern Portfolio Theory baseia-se nos seguintes pressupostos e fundamentos que são os conceitos-chave sobre os quais foi construído:

Para comprar e vender valores mobiliários, não há custos de transação. Não há propagação entre os lances e os preços. Nenhum imposto é pago, é o único risco que desempenha um papel na determinação de quais títulos um investidor irá comprar. Um investidor tem a chance de assumir qualquer posição de qualquer tamanho e em qualquer segurança. A liquidez do mercado é infinita e ninguém pode mover o mercado. Para que nada possa impedir o investidor de assumir posições de qualquer tamanho em qualquer segurança. Ao fazer decisões de investimento, o investidor não considera impostos e é indiferente ao recebimento de dividendos ou ganhos de capital. Os investidores geralmente são racionais e os riscos são adversos. Eles estão completamente conscientes de todo o risco contidos no investimento e, na verdade, tomam posições com base na determinação do risco exigindo maior retorno por aceitar maior volatilidade. Os relacionamentos risco-retorno são vistos no mesmo horizonte de tempo. Tanto o especulador de longo prazo como o especulador de curto prazo compartilham as mesmas motivações, metas de lucro e horizonte temporal. Os investidores compartilham pontos de vista idênticos sobre a mensuração dos riscos. Todos os investidores são fornecidos por informações e sua venda ou compra depende de uma avaliação idêntica do investimento e todos têm as mesmas expectativas do investimento. Um vendedor será motivado a fazer uma venda apenas porque outra segurança tem um nível de volatilidade que corresponde ao retorno desejado. Um comprador irá comprar porque esta segurança tem um nível de risco que corresponde ao retorno que ele deseja. Os investidores procuram controlar o risco apenas pela diversificação de suas participações. No mercado, todos os ativos podem ser comprados e vendidos, incluindo o capital humano. A política e a psicologia dos investidores não têm influência no mercado. O risco da carteira depende diretamente da instabilidade dos retornos do portfólio. Um investidor dá preferência ao aumento da utilização. Um investidor maximiza seu retorno pelo risco mínimo ou maximiza o retorno do seu portfólio para um determinado nível de risco. A análise é baseada em um modelo de investimento de um único período.

Escolhendo o melhor portfólio.

São necessárias duas decisões essenciais para escolher o melhor portfólio de uma série de carteiras possíveis, cada uma com seu risco e oportunidades de retorno:

Determine um conjunto de carteiras eficientes. Selecione o melhor portfólio do conjunto eficiente.

Sendo uma conquista importante na esfera financeira, a teoria encontrou terreno em outros campos também. Na década de 1970, foi amplamente aplicado na área das ciências regionais para derivar a relação entre variabilidade e crescimento econômico. Da mesma forma, tem sido utilizado no campo da psicologia social para formar o autoconceito. Atualmente, é usado por especialistas para modelar carteiras de projetos de instrumentos financeiros e não financeiros.

Limitações da Teoria do Portfolio Moderno (MPT)

Mesmo que a Teoria do portfólio moderno seja amplamente aceita e aplicada por instituições de investimento, também foi criticada. Particularmente, os representantes da economia comportamental, das finanças comportamentais desafiam os pressupostos do MPT sobre a racionalidade dos investidores e as expectativas de retorno. No entanto, independentemente da crítica MPT é uma estratégia de diversificação de investimento que é implementada por gestores de risco, carteiras e instituições de investimento.

Crítica da Teoria Moderna do Portfólio.

Sendo amplamente e popularmente utilizado pelas instituições de investimento, a Teoria do portfólio moderno ainda foi submetida a várias críticas. Os pressupostos feitos por Markowitz foram criticados devido a descobertas de pesquisa em outros campos de estudo, particularmente na economia comportamental. Os economistas comportamentais provaram que o pressuposto de "investidores que atuam racionalmente" é errado. Da mesma forma que os estudos realizados na área de finanças comportamentais, desafiaram a idéia de que todos os investidores têm uma idéia exata de retornos potenciais, já que normalmente as expectativas dos investidores são tendenciosas.

A opinião de que os investidores não precisam pagar impostos ou custos de transação não é verdadeira. O pressuposto de que os investidores podem comprar títulos de qualquer tamanho é reivindicado para não ser prático, uma vez que alguns títulos têm os tamanhos mínimos de pedidos e os títulos não podem ser comprados ou vendidos em frações. Além disso, os investidores têm um limite de crédito que não lhes permite emprestar ou emprestar quantidades ilimitadas de ações.

Os críticos também desafiam a idéia de que as ações dos investidores não têm influência no mercado; é considerado incorreto, uma vez que grande quantidade de venda e compra de títulos separados tem um impacto no valor do preço da garantia ou títulos relacionados. Além disso, as correlações entre ativos nunca são estáveis ​​e fixadas; eles tendem a mudar em conjunto com as mudanças nas relações universais, existentes entre os bens fundamentais.

Além disso, a teoria faz cálculos matemáticos sobre valores esperados, com base no desempenho passado para medir as correlações entre risco e retorno. No entanto, investidores experientes consideram que o desempenho passado não é garantia de desempenho futuro. Levando em conta apenas as performances passadas leva a ultrapassar circunstâncias mais recentes, talvez não existisse durante o tempo em que os dados históricos foram compilados.

Importância vital do MPT para gerenciamento de risco.

Apesar da crítica, a teoria é de vital importância quando se trata de gerenciamento de risco financeiro. É amplamente utilizado pelos gestores de carteira e ao desenvolver estratégias de diversificação de investimento. O MPT revela-se altamente vantajoso e altamente apreciado entre os investidores, já que os resultados de sua implicação levam à otimização do portfólio com o mesmo retorno esperado com menos risco do que antes ou um retorno esperado mais elevado com o mesmo nível de risco.

A teoria é uma ferramenta essencial quando se trata de evitar a ruína financeira, já que os comerciantes não podem simplesmente confiar em um único investimento para a estabilidade financeira. Através da diversificação dos investimentos entre várias classes de ativos, contendo opções, títulos, ações, contratos de futuros ou metais preciosos, a probabilidade de sofrer um golpe financeiro será reduzida mesmo que um ou dois investimentos sofram.

A Modern Portfolio Theory desempenhou um papel essencial no desenvolvimento de métodos de negociação de portfólio, bem como em sua gestão a partir de hoje. Uma das conquistas nesta esfera que atingiu sua perfeição, proporcionando aos investidores e comerciantes todas as condições necessárias para obter o maior lucro com menor risco é o Método GeWorko. O Método baseia-se nos princípios já bem elaborados da teoria do portfólio, enquanto isso representa uma nova abordagem e uma variedade de oportunidades nos mercados financeiros.

É o primeiro em seu tipo quando se trata de oportunidades e criou condições para negociação efetiva e gerenciamento de riscos. O método GeWorko, baseado na plataforma NetTradeX, permite que qualquer comerciante, investidor realize diversas estratégias de negociação, ao combinar recursos de sua escolha e criar instrumentos pessoais únicos. Várias estratégias tornam-se possíveis ao lado da diversificação de investimentos, através do uso de centenas de ativos de diferentes classes, oferecidos na plataforma. É possível realizar uma análise de mercado retrospectiva completa, bem como usar vastas ferramentas de análise técnica. Todas essas características são orientadas para os benefícios dos investidores e possibilitam lucro ao minimizar o risco de perda.

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& # 8220; O que sobe deve descer. A roda de giro tem que dar uma volta & # 8230; & # 8221;

Talvez você reconheça essa linha de abertura para uma música popular de 1969. David Clayton-Thomas provavelmente não estava pensando na teoria do portfólio quando ele escreveu essa letra, mas ela se aplica.

A diversificação ineficiente pode resultar em risco desnecessário.

Para citar apenas um exemplo bastante recente, muitos investidores podem confirmar que o que aconteceu na década de 1990, de fato, desceu no início dos anos 2000. Foi a queda dos titãs da tecnologia. A nova economia foi maltratada e ferida. Alguns investidores sofreram muito na área do patrimônio líquido.

Muitos investidores sofreram perdas porque achavam que ser diversificado significavam possuir a Cisco Systems AND Worldcom. Alguns pensaram que poderiam reconhecer uma bolha de explosão a tempo de capturar com segurança seus lucros, apenas para descobrir que as bolhas podem explodir muito rapidamente e os lucros podem se tornar perdas mais rápidas do que você pode dizer, # 8220; Yahoo! & # 8221;

Quer provas? Em 15 de setembro de 1998, a Worldcom e a MCI completaram a maior fusão na história na época, de acordo com o Washington Post. Em 31 de dezembro de 1999, as ações do Yahoo! Inc. (YHOO) negociou por US $ 108,17. Em 31 de março de 2000, as ações da Cisco Systems Inc. (CSCO) negociaram US $ 77,31. Menos de dois anos depois, a partir de 28 de setembro de 2001, suas ações do Yahoo buscariam apenas US $ 4,41 cada, e a partir de 30 de setembro de 2001 a CSCO negociava apenas US $ 12,18. Em 21 de julho de 2002, a MCI / WorldCom declarou o que a CNNMoney identificou como a maior falência de todos. Estas são apenas algumas das muitas grandes empresas cujos preços das ações caíram durante o primeiro & # 8220; mercado ostentoso & # 8221; do século XXI. E outro colapso do mercado, muito pior de muitas maneiras, era apenas alguns anos depois.

Muitos investidores sofrem porque desconhecem estratégias para reduzir o risco.

A diversificação eficiente pode reduzir o risco.

Você sabia que agora você pode usar a mesma estratégia que os gestores de pensões empregaram há décadas para reduzir o risco de investimento? É chamado de diversificação eficiente, e foi desenvolvido por Harry Markowitz, Ph. D., que ganhou um Prêmio Nobel por seu trabalho. Os gerentes de pensões, que são responsáveis ​​por investir sabiamente bilhões de dólares de aposentadoria, usaram essa estratégia há mais de 30 anos. Utilizamos esta técnica em benefício de nossos clientes desde 1989.

A idéia, colocada de forma muito simples, é que algumas classes de ativos tendem a aumentar quando outros se movem para baixo. Um bom exemplo desse relacionamento seria a indústria aérea e a indústria de petróleo e gás. Quando os preços do petróleo / gás estão estáveis ​​ou se deslocam, os lucros das companhias aéreas (e os preços das ações da companhia aérea) tendem a aumentar e, quando os lucros da companhia aérea diminuem, os lucros do petróleo / gás tendem a subir. Claro, as condições econômicas estão mudando constantemente, e, portanto, o que acabou pode eventualmente subir, e o que aconteceu pode cair. A questão fica mais complicada à medida que novas e diferentes situações e fatores entram na imagem. Algumas empresas nunca se recuperam, e novas nascem. Mas o axioma básico da ciclicidade permanece no entanto.

A diversificação ineficiente pode prejudicar seus planos.

Você conhece alguém que teve que adiar a aposentadoria ou cuja renda de aposentadoria foi bastante reduzida porque sua carteira de investimentos não foi bem diversificada? Infelizmente, aconteceu com muitas pessoas. Às vezes, as pessoas descobrem muito tarde que não é provável que o risco de redução do portfólio seja realizado manualmente escolhendo entre ações ou outros investimentos. A estratégia é importante.

O objetivo é ter um crescimento constante. Crescimento real. Crescimento maior que a taxa de inflação. Acreditamos que a maioria dos investidores pode e deve obter um retorno composto que é duas a quatro vezes a taxa de inflação em períodos de cinco anos ou mais.² E, ao aplicar a ciência de Markowitz, acreditamos que esse tipo de crescimento pode ser alcançado com cerca de metade o risco de investir em ações S & P500 sozinho.³

Muitos investidores não sabem que a redução do risco, ou a volatilidade dos retornos da carteira podem levar a uma maior acumulação de riqueza. Uma discussão, com a prova desse fato, é dada em nosso boletim de agosto de 2013, começando na página 3 (teste) e continuando nas páginas 5 a 8. A newsletter está em formato PDF e pode ser encontrada aqui.

Queremos que nossos clientes dormam bem, confiantes de que eles estão recebendo um retorno bom e razoável, sem volatilidade desnecessária, e independentemente de quais classes, setores ou indústrias estão atualmente a favor ou fora de favor. Para investidores com a estratégia certa, & # 8220; Spinning Wheel & # 8221; é apenas uma boa música, não causa alarme.

Enquanto os gestores de pensões utilizam o conceito Markowitz, a maioria dos investidores individuais não. Como resultado, a maioria dos investidores não tem consistência de crescimento potencialmente proporcionada pela otimização.

¹ Markowitz Mean Variance Portfolio Otimização é uma estratégia de investimento que tem sido objeto de muitos documentos analíticos e livros. Originalmente o assunto de Harry Markowitz & # 8217; dissertação de graduação na Universidade de Chicago, tornou-se uma teoria central em economia financeira. Dr. Markowitz compartilhou no 1990 Nobel Prêmio de Economia para este trabalho.

² Os resultados não podem ser garantidos.

³ Risco medido pelo desvio padrão de 1 ano dos retornos esperados; O desvio padrão é uma medida da volatilidade de um investimento conforme definido pelos altos e baixos do preço do investimento. A alocação de ativos não pode eliminar o risco de preços flutuantes e retornos incertos. O desempenho passado não é indicativo nem uma garantia de resultados futuros. O S & P500 é um índice de estoque não gerenciado. S & amp; P500 é uma marca registrada da Standard and Poor & # 8217; S Corporation. Os investidores não podem investir no S & P500. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.

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Limitações da Teoria do Portfolio Moderno (MPT)

Mesmo que a Teoria do portfólio moderno seja amplamente aceita e aplicada por instituições de investimento, também foi criticada. Particularmente, os representantes da economia comportamental, das finanças comportamentais desafiam os pressupostos do MPT sobre a racionalidade dos investidores e as expectativas de retorno. No entanto, independentemente da crítica MPT é uma estratégia de diversificação de investimento que é implementada por gestores de risco, carteiras e instituições de investimento.

Crítica da Teoria Moderna do Portfólio.

Sendo amplamente e popularmente utilizado pelas instituições de investimento, a Teoria do portfólio moderno ainda foi submetida a várias críticas. Os pressupostos feitos por Markowitz foram criticados devido a descobertas de pesquisa em outros campos de estudo, particularmente na economia comportamental. Os economistas comportamentais provaram que o pressuposto de "investidores que atuam racionalmente" é errado. Da mesma forma que os estudos realizados na área de finanças comportamentais, desafiaram a idéia de que todos os investidores têm uma idéia exata de retornos potenciais, já que normalmente as expectativas dos investidores são tendenciosas.

A opinião de que os investidores não precisam pagar impostos ou custos de transação não é verdadeira. O pressuposto de que os investidores podem comprar títulos de qualquer tamanho é reivindicado para não ser prático, uma vez que alguns títulos têm os tamanhos mínimos de pedidos e os títulos não podem ser comprados ou vendidos em frações. Além disso, os investidores têm um limite de crédito que não lhes permite emprestar ou emprestar quantidades ilimitadas de ações.

Os críticos também desafiam a idéia de que as ações dos investidores não têm influência no mercado; é considerado incorreto, uma vez que grande quantidade de venda e compra de títulos separados tem um impacto no valor do preço da garantia ou títulos relacionados. Além disso, as correlações entre ativos nunca são estáveis ​​e fixadas; eles tendem a mudar em conjunto com as mudanças nas relações universais, existentes entre os bens fundamentais.

Além disso, a teoria faz cálculos matemáticos sobre valores esperados, com base no desempenho passado para medir as correlações entre risco e retorno. No entanto, investidores experientes consideram o desempenho passado não ser uma garantia de desempenho futuro. Levando em conta apenas as performances passadas leva a ultrapassar circunstâncias mais recentes, talvez não existisse durante o tempo em que os dados históricos foram compilados.

Importância vital do MPT para gerenciamento de risco.

Apesar da crítica, a teoria é de vital importância quando se trata de gerenciamento de risco financeiro. É amplamente utilizado pelos gestores de carteira e ao desenvolver estratégias de diversificação de investimento. O MPT revela-se altamente vantajoso e altamente apreciado entre os investidores, já que os resultados de sua implicação levam à otimização do portfólio com o mesmo retorno esperado com menos risco do que antes ou um retorno esperado mais elevado com o mesmo nível de risco.

A teoria é uma ferramenta essencial quando se trata de evitar a ruína financeira, já que os comerciantes não podem simplesmente confiar em um único investimento para a estabilidade financeira. Através da diversificação dos investimentos entre várias classes de ativos, contendo opções, títulos, ações, contratos de futuros ou metais preciosos, a probabilidade de sofrer um golpe financeiro será reduzida mesmo que um ou dois investimentos sofram.

A Modern Portfolio Theory desempenhou um papel essencial no desenvolvimento de métodos de negociação de portfólio, bem como em sua gestão a partir de hoje. Uma das conquistas nesta esfera que atingiu sua perfeição, proporcionando aos investidores e comerciantes todas as condições necessárias para obter o maior lucro com menor risco é o Método GeWorko. O Método baseia-se nos princípios já bem elaborados da teoria do portfólio, enquanto isso representa uma nova abordagem e uma variedade de oportunidades nos mercados financeiros.

É o primeiro em seu tipo quando se trata de oportunidades e criou condições para negociação efetiva e gerenciamento de riscos. O método GeWorko, baseado na plataforma NetTradeX, permite que qualquer comerciante, investidor realize diversas estratégias de negociação, ao combinar recursos de sua escolha e criar instrumentos pessoais únicos. Várias estratégias tornam-se possíveis ao lado da diversificação de investimentos, através do uso de centenas de ativos de diferentes classes, oferecidos na plataforma. É possível realizar uma análise de mercado retrospectiva completa, bem como usar vastas ferramentas de análise técnica. Todas essas características são orientadas para os benefícios dos investidores e possibilitam lucro ao minimizar o risco de perda.